-ocr page 1-
,
MEDEDEELINGEN
„ ft                                       VAN IIKT
ADMINISTRATIEKANTOOR
VAK
Amerikaansche Spoorweg waarden
betreffende: de
Pennsylvanie Spoorweg-Maatschappij
(PENNSYLVANIA RAILROAD OOMPANY.)
*»:*■:«»-
Verkrijgbaar bij JAN D. BROUWER,
Singel N°. 260, Amsterdam.
PBIJS 25 CENTS.
-ocr page 2-
»
-ocr page 3-
Amsterdam, December 1880.
Nu de meeste obligatiën van als solide erkende Amerikaan-
sche Spoorweg-Maatschappijen den parikoers hebben overschre-
den en het Gouvernement der Vereenigdo Staten, in verwisseling
van hare in 1881 aflosbare schulden voornemens is nieuwe
obligatiën uit te geven, met eene jaarlijksche rente van 3 of
^72 %> doet zich ook aan onze beurs het verschijnsel voor, dat
de vraag naar Aandeelen van groote Amerikaansche Spoorweg-
Maatschappijen met een gevestigd crediet, toeneemt.
Het is nog niet heel lang geleden, dat slechts zeer weinige
aandeelen en onder deze voornamelijk die van Maatschappijen
in de New-England Staten gevestigd, voor geldbelegging in
aanmerking kwamen.
Na het herstel van de groote handelscrisis van 1857
kwam daarin eene voor de Spoorweg-Maatschappijen gunstige
verandering; langzamerhand waren, vooral door den grooten
vooruitgang in de Westelijke Staten, vele maatschappijen tot
zulk een gevestigden toestand gekomen, dat hare aandeelen voor
geldbelegging in aanmerking konden komen.
Na het herstel van de spoorwegcrisis van 1873 nam het
aantal dier Maatschappijen nog toe, en doet de vraag naar
aandeelen voor geldbelegging geschikt, zich meer en meer gelden.
Zoowel in Amerika en Londen als hier is dit duidelijk
waar te nemen.
-ocr page 4-
2
De Pennsylvanie Spoorweg-Maatschappij {Pennsylmnia Rail-
Rond Company) heeft in eigen kring steeds tot bedoelde maat-
schappijen behoord. Te Philadelphia, de hoofdstad van den
Staat Pennsylvanie, werden hare aandeelen geregeld voor geld-
belegging gezocht. Later werden zij ook te Londen voor geld-
belegging opgenomen.
Van hare oprichting af heeft zich de Pennsylvanie Spoorweg-
Maatschappij gestadig met veel beleid ontwikkeld en bereikt
thans met hare treinen New-York en Philadelphia, "Was-
hington en Lake Erie, Buffalo en de houtrijke streken van
Michigan, verder Pittsburg, Chicago, St.-Louis, Louisville,
Cincinnati en Wheeürg en andere belangrijke middelpunten
van handel; cvenzoo de petroleum-districten van Pennsylvanie
en verscheidene uitgestrekte steenkolen-districten.
Terwijl vele andere, somtijds solide maatschappijen hare con-
necties nog moeten zoeken of hare verbindingen bouwen en de
toekomst dus grootendeels van den uitslag dier ondernemingen
afhankelijk maken, heeft de Pennsylvanie Spoorweg-Maatschappij
dit tijdperk van consolidatie, organisatie en reorganisatie reeds
eenige jaren achter zich en kan zij nu hare behoudende
politiek zonder bezwaar blijven volgen.
Sedert 1874 legde zij zich bijna uitsluitend op versterking
in eigen boezem toe en met den besten uitslag. Eeservefondsen
en Amortisatiefondsen werden gevormd, groote bedragen afge-
schreven, de balanswaarden steeds verlaagd en de hoofdwegen
in zulk een uitmuntenden toestand gebracht, dat de exploitatie
kosten in 1879 tot 52 % waren teruggebracht.
Zeer gunstig bekende lijnen zijn door de Maatschappij gehuurd
zooals de Pittsburgh, Ft. Wayne & Chicago en de Camden en
Amboy-Spoorwegen; in het geheel worden ongeveer 6000 mijlen
Spoorweg door haar gecontroleerd.
-ocr page 5-
3
De maatschappij is eigenares van de volgende lijnen:
Philadelphia-Columbia.......... 80.39 M.
Harrisburg-Pittsburg..........248.66
Delaware Extension...........          8.80
Hollidaysburg & Morrison\'s Cove zijtakken
van Altona naar Hollidaysburg en Henrietta
met diverse kleine zijlijnen en Tyrone
zijtak te zamen.......... 59.65
Columbia brug
over de Susquehanna.....          1.02
York zijtak
van Columbia brug naar York..... 42.48
Indiana zijtak
van Blairsville naar Indiana...... 48.91
429.94 M.
Inhuur
1°. op voorwaarden voor de Pennsylvanie aandeel-
houders even voldoende als een absoluut bezit:
Harrisburu Porsmouth Mt. Joy & Lancaster RR.
van Dillerville naar Harrisburg . 35.54 M.
„ Middletown naar Columbia . 48.43 _
United Railroads of New Jersey.
Dit stelsel omvat de volgende
lijnen:
New-York Divisie
New-York-West-Philadelphia
90. M.
Rahway-Perth Amboy . .
• 7.9 ,
New-Brunswick-East Millstone
8.3 „
Monmouth Jc.-Rocky Hills.
6.5 „
Princetown Jc.-Princeton .
3. ,
Holmesburg Jc.-Bustleton .
4.2 „
Transporteeren. . .
449.9 M. 53.67 M. 429.91 M.
-ocr page 6-
4
per Transport. . 119.9 M. 53.67 M. 429.91 M.
Belvidere Divisie.
Trenton-ManunkaChunk 67.9 M.
Lambertville-FIemington 12. „
----------- 79.9 „
Amboy Divisie.
Philadelphia-Perth Am-
boy.......65.2 M.
Philadelphia-Hightstown 50.8 „
PembertonJc.-Whitings. 18. „
Burlington-Mount Holly. 7.5 „
Mount Holly-Bedford . 6.5 „
Ewansville-Vincentown. 2.8 „
New Lisbon-Kinkora . 14.2 „
Bordenstown-Trenton . 6. „
Monmouth Jc.-Sea Girt. 33.4 „
- 204.20 „
404.20 „
Delawabe & Raeitan Canal.
Bordentown-New-Brunswick 66 M.
2°. Voor de netto opbrengst.
Bedford Bridgeport.
van Mt. Dallas-Maryland line
met zijtak naar Holderbaum . . . 49.20 „
Columbia & Port Deposit
Columbia-Port Deposit.....39.40 „
Ebensburg & Cresson.
Ebensburg-Cresson......14.30 „
Frederick Pennsylvania & State Line.
Kingsdale-Frederick City .... 28. „
Transporteeren. . . 585.77 M. 429.91 M.
-ocr page 7-
5
per Transport . . 585.77 M. 429.91 M.
Hannover & York.
Hannover-York........18.70 „
Lewisburg & Tyrone.
Montandon-Springmills.....43.57 „
LlTTLESTOWN RE.
Hannover-Kingsdale...... 9.20 „
Miflin & Centre County.
Lewiston Jc.-Milroy......12.50 „
Pennsylvaniê & Delaware.
Pomery-Delaware City.....38.52 „
Philadelphia & Erie.
Sunbury-Erie........287.49 „
South-West Pennsylvaniê.
Greensburg-Oliphant......42. „
Sünbury & Lewiston.
Selingsgrove Jc.-Lewiston .... 43.33 ,
SüNBÜRY HAZLETOWN & WlLKESBARRE.
Sunbury-Tomhicken......43.44 „
Tyrone & Clearfield.
East Tyrone-Curwensville. . 44.04
Mapleton.......2.21
Philipsburg......3.83
Goss Run....... 1.91
Moshannon.......8.90
-------60.89
Western Pennsylvaniê.
Blairsville-Alleghen City. . 63.50
Freeport-Butler.....21.05
------- 84.55
--------- 1269.96 „
Transporteeren. . . 1699.87 M.
-ocr page 8-
6
per Transport . . 1699.87 M.
3". Op andere voorwaarden:
Bald Eagle Vallet RR.
Tyrone-Lockhaven . . . . 51.19
en zijtak naar Bellefonte . 2.78
53.97
East Bkandywine & Wayhesburg RR.
van Downington-New-Holland..... 28.10
~478l.94 M.
(De lijnen, welke westelijk van Pittsburg gehuurd of op
andere wijze beheerscht worden, zullen bij de Pennsylvania-
Company worden vermeld).
De bovengenoemde 1781.94 mijlen worden in drie afdeelingen
bij de opgaven der exploitatie verdeeld, 7) nl.:
1°. Hoofdlijn en zijtakken.........1090.25 M.
2°. Philadclphia & Erie.........287.49 B
3°. United Railroads of New-Jersey.....404.20 „
1781.94 Ü\'.
Onder de hoofdlijn verstaat men den rechtstreekschen weg
van Pittsburg naar Philadelphia, saamgesteld uit:
de geheele lijn van Pittsburg naar Harrisburg. . . 248.66
het gedeelte van de Harrisburg, Porsmouth M>.
Joy & Lancaster RR. gelegen tusschen Har-
risburg en Dillerville........... 35.54
de Philadelphia en Oolumbia ...... 80.39
behalve het gedeelte van Dillerville naar
Columbia...........13.
----------67.39
\') Deze verdeeling is niet dezelfde als die, welke bij de tractie in gebruik is.
-ocr page 9-
7
Delaware Extcnsion
7 mijlen van de 8.8 dezer lijn......          7.—
Hoofdlijn totaal. . .      358.59
De zijlijnen worden dus geacht......      731.66
te bedragen, makende te zamen........    1090.25
voor hoofdlijnen en zijtakken als boven.
De Pennsylvanie Spoorwegmaatschappij is opgericht met
het doel om een spoorweg te bouwen van Pittsburg naar
Harrisburg. Haar charter werd 13 April 1846 goedgekeurd.
Het aandeelen-kapitaal, dat op S 7.500.000 was bepaald,
moest herhaaldelijk worden vergroot, toen het bleek, dat de
strijd over het vervoer naar het Westen, met de New-York
Central, de New-York & Erie en de Atlantic & Great Western,
zoowel als met de Baltimore & Ohio, groote uitgaven vereischten,
ten einde de controle te verkrijgen of te verzekeren van de
verschillende maatschappijen, welke verbindingen vormen met
de groote stapelplaatsen van het Westen. Bovendien werd de
bouw van zijtakken, welke als voeders van de hoofdlijn dienst
moesten doen, ondernomen of bevorderd.
Ten behoeve |van een en ander was het kapitaal van $ 7.500.000
in 1846 onder goedkeuring der aandeelhouders op 811-500.000
in 1852 en $ 15.500.000 in 1853 gebracht; in 1865 beliep
het $ 20.000.000, in 1868 $ 27.040.762
„ 1870 „ 33.850.000
„ 1871 $ 41.339.475
„ 1872 „ 53.271.937
„ 1873 _ 68.144.475
„ 1874 „ 68.719.400
, 1875 „ 68.870.200
-ocr page 10-
8
in  1876 $ 68.870.200
„   1877 „ 68.870.200
„   1878 „ 68.870.200
„   1879 . 68.870.200
waaruit blijkt, dat sedert 1873 het aandeelen-kapitaal
niet noemenswaard vergroot is.
Spoedig na de voltooiing van de lijn van Harrisburg naar
Pittsburg in 1853 werd de bouw van de Indiana zijtak, het
leggen van dubbel spoor en de bouw van de Delaware exten-
sion ondernomen, terwijl terreinen voor eind-stations, dokken
en werven werden aangekocht.
Al deze werken hebben ten allen tijde hooge rente
opgeleverd of zijn enorm in waarde vooruitgegaan.
Eene hoogst belangrijke stap voor de maatschappij was de
aankoop van den spoorweg van Philadelphia naar Columbia en
den waterweg van Columbia naar Pittsburg met bijbchoorende
werken, welke te zamen meer dan S 14.000.000 hadden gekost.
Deze geheele bezitting werd in 1857 door den Staat verkocht voor
8 7.500.000 betaalbaar in 5% obligatiën a pari en eenige andere
conditiën, waaronder de bepaling, dat de maatschappij voor altijd
van belastingen op kapitaal, dividende n enz. zou zijn vrijgesteld.
Laatstgenoemde bepaling is inconstitutioneel verklaard.
Daarop werd eene wijziging in de overeenkomst gebracht en
in 1861 vastgesteld, dat tot 31 Juli 1890 jaarlijks $ 460.000,
aan den Staat zou worden uitbetaald, voor 5% op de koopsom
(oorspronkelijk $ 7.500.000) en het saldo voor aflossing. De
bepalingen omtrent vrijdom van belastingen vervielen.
Het groote gewicht van dezen aankoop bleek eerst ten volle,
toen de maatschappij den 20sten December 1860, de Harrisburg
-ocr page 11-
9
Porsmouth M«. Joy en Lancaster Spoorweg 5P. onder haar
beheer nam en daardoor eene rechtstreeksche Spoorwegverbin-
ding tusschen Pittsburg en Philadelphia tot stand bracht.
De maatschappij heeft de absolute controle over de H. P.
Mt. J. & L. verkregen, door haar voor 999 jaar te huren, tegen
garantie van hoofdsom en 6% rente op de obligatiën en 7% op de
aandeelen en tegen betaling van verdere onkosten. Bovendien is
zij eigenares van de meerderheid der aandeelen, zooals uit de
staat, hierachter gevoegd, blijkt.
Het geauthoriseerd aandeelen -kapitaal dier M". is. 8 2.500.000
Uitgegeven bedrag . . . „ 1.182.000
Obligatiën losb. 1 Juli 1883. „ 700.000
De netto ontvangsten zijn onder die van de hoofdlijn en
zijtakken der P. R.R. opgenomen en kunnen dus niet afzonder-
lijk worden opgegeven; naar het mijlental berekend overtreffen
zij de gegarandeerde sommen zeer verre.
De United Companies of New Jersey werden in 1871 gehuurd\')
voor 999 jaar voor 10% op de aandeelen, garantie van rente
en aflossing der obligatiën, overname van huurcontracten met
andere maatschappijen en overdracht van de waarden waarvan
de „Unie" houder was. De Pennsylvanie Spoorwegmaatschappij
is derhalve feitelijk eigenaar, maar de bepalingen omtrent de
huur voor 999 jaar en de vaste uitkeering van 10% op de
aandeelen staan de formeele consolidatie in den weg, die
trouwens in geen enkel opzicht verandering zou brengen.
De voordeden, welke uit dit bezit konden voorkomen, waren
tweeledig:
\') De Belvidere R.R. uitgezonderd, welke sedert 1 Jan. 1877 door de
Pennsylvanie Spoorweg M". voor de netto ontvangsten gehuurd wordt.
-ocr page 12-
•
10
1° een toename van vervoer op de hoofdlijn en welke zich
dus niet in het N. Jersey systeem kan openbaren;
2° eenc vermeerdering van ontvangsten op de Jersey lijnen
zelve, welke noodzakelijk uit de toename van bevolking, handel
en verkeer in die streken moet voortvloeien.
Dat die vermeerdering zich niet dadelijk na de huur gelden
deed, spreekt wel van zelve, maar even duidelijk is het, dat
eene lijn van New-York naar Philadclphia, met talrijke voeders,
benevens een kanaal hetwelk de beide steden verbindt en met
uitstekend gelegen en uitgestrekte terreinen aan de eindpunten,
gestadig in opbrengst en waarde moet vooruitgaan.
Het verlies op deze lijnen na afdoening van alle verplich-
tingen bedroeg in:
1877  $ 1.482.518.04
1878   „ 1.136.775.16
1879   „ 939 889.09
voor 1880 wordt het op ± S 450.000 geschat.
Hoewel dus nog steeds verlies opleverend, is er in de laatste
jaren eenen aanzienlijken vooruitgang waar te nemen en het
lijdt geen redelijken twijfel, of deze huur, welke de Pennsyl-
vanie Spoorwegmaatschappij eene doorloopende lijn van New-York
naar Pittsburg en van daar over de later te noemen lijnen
naar Chicago, St. Louis, Cincinnati en Louisville verzekert,
zal over eenige jaren eene winstgevende zaak blijken.
De commissie van enquête in 1874 benoemd, om over den
toestand der Pennsylvanie Spoorweg MÜ. verslag uit te
brengen, kwam na een zorgvuldig onderzoek tot de slotsom,
dat de verantwoordelijkheid van de Pennsylvanie Spoor-
wegmaatschappij wegens de huur dezer lijnen geen
reden tot bezorgdheid behoeft te geven; de lijnen zullen
direct en indirect zeer aanzienlijk voordeel opleveren.
-ocr page 13-
11
Sommige der takken geven verlies, maar allen dragen
bij tot de winsten der hoofdlijnen van West-Philadel-
phia naar New Jersey en van Camden naar Amboy.
In de toekomst zal dit systeem waarschijnlijk een
winst opleveren, ruim voldoende voor uitbreiding en
verbetering.
Het Delaware en Raritan kanaal vormt eene belang-
rijke verbinding te water tusschen Philadelphia en
New-York en is van hooge waarde.
Men vergete niet, dat dit oordeel in 1874 uitgesproken werd
door personen, die als zeer bevoegd en geheel onpartijdig
worden geroemd en dat de gedruktheid in handel en industrie
welke in dien tijd groot was, hun zeker niet optimistisch heeft
gestemd.
Hoofdlijn en zijtakken.
De hoofdlijn van Pittsburg naar Philadelphia, een uitstekend
gebouwde en zeer goed onderhouden weg met dubbel spoor en stalen
rails is de kern van het Pennsylvanie-stelsel en doorsnijdt het
rijkste en dichtst bevolkte gedeelte van den Staat Pennsylvanie.
JJzermijnen, bosschen, rijk aan timmerhout, uitgestrekte kolen-
velden en vruchtbare valleien worden door hare takken op
talrijke plaatsen bereikt.
De maatschappijen, wier lijnen als zijtakken worden geëxploi-
teerd, in de meeste van welke de Pennsylvanie Spoorwegmaat-
schappij ook als aandeelhouder of obligatiehouder is betrokken,
ontvangen bijna allen datgene, wat na aftrek van exploitatie-
kosten kan worden uitgekeerd. (Alleen de Bald Eagle Valley
Spoorweg wordt geëxploiteerd voor 40 % van de bruto-ontvang-
-ocr page 14-
12
sten en de East Brandywine & Waynesburg voor 33 \\\'3 %;
beiden leveren gewoonlijk eene kleine winst).
Met de opbrengst van de hoofdlijn vergeleken is de uitkeering
voor de zijtakken niet belangrijk en sommigen worden zelfs met
verlies geëxploiteerd, zooals de Ebensburg en Cresson en de
Sunbury Hazletown en Wilkesbarre lijnen.
Als voeders evenwel zijn zij bijna allen van groot gewicht,
omdat zij de producten van de streken, welke zij doorloopen naar
de hoofdlijn brengen, om door deze naar de groote afnemers te
worden gebracht. Zij verhoogen hierdoor zeer aanzienlijk de
ontvangsten van de hoofdlijn.
De netto-ontvangsten op hoofdlijn en zijtakken te zamen be-
droegen:
1877  $ 8.232.317.61
1878  „ 9.396.036.60
1879  „ 9.992.007.76
voor 1880 worden de netto-ontvangsten op 8 13,000,000
geschat. Voor 10 maanden van I Januari—31 October
1880 waren deze 25% hooger dan in 1879 over een
gelijk aantal maanden.
Philadelphia & Erie.
De Philadelphia & Erie loopt van Sunbury naar Erie en is
287.49 mijlen lang.
Den lsten Januari 1862 werd de weg door de Pennsylvanie
spoorweg-maatschappij in huur genomen voor een tijdvak van
999 jaar, waarbij de huurder zich verbond, 30 % van de bruto-
ontvangsten te betalen.
Den lsten Januari 1870 is eene wijziging in die overeen-
komst gebracht en bepaald, dat de huurders voortaan de netto-
ontvangsten zouden uitkeeren.
-ocr page 15-
13
Hoewel de Philadelphia & Erie tengevolge van de hooge
kosten van aanbouw ( S 117000 per mijl) en de daaruit voort-
gevloeide groote schuldenlast met vele moeiehjkheden heeft te
kampen gehad, is zij tegenwoordig weder op den beteren weg,
en zijn de ontvangsten sedert een paar jaar toenemende.
Deze bedroegen, na aftrek van exploitatiekosten en van huur
voor materieel enz.:
in 1877 S 884.175.46
1878   „ 684.507.14
1879   „ 798.500.70,
welke sommen voor gedeeltelijke couponbetaling konden worden
gebruikt.
Voor 1880 worden de netto-ontvangsten op 8 1.300.000
geschat, dat is: meer dan voor rente op de obligatie-
schuld noodig is. Voor 10 maanden van 1 Januari—
31 October 1880 bedroegen de netto-ontvangsten reeds
meer dan 8 1.100.000.
Het bedrag, dat de Peunsylvanie Spoorwegmij. had bij te passen
voor de obligatiën, welke zij heeft gegarandeerd, bedroeg na ver-
rekening van de rente op de obligatiën waarvan zij zelve houder is:
in 1877 $ 43.385.69
1878   „ 231.654.27
1879   „ 75.543.20
Groot zal het voordeel, dat deze lijn op kan leveren be-
zwaarlijk worden, door de concurrentie zoo te land als te water
over den geheelen weg.
Toch is er grooten kans, dat de ontvangsten voldoende zullen
worden om de renten op de obligatiën te betalen en de Penu-
sylvanie Spoorwegmö. hare voorschotten te restitueren, zooals
uit de ontvangsten voor 1880 blijkt.
-ocr page 16-
u
Pennsylvania Company
De Pennsylvania Company werd in 1870 opgericht in het
belang van de Pennsylvania E R Cy, die de uitgebreide en
ingewikkelde administratie van alle lijnen waarbij zij Westelijk
van Pittsburg betrokken was, heeft getracht te vereenvoudigen.
Daartoe heeft de Pennsylvanie Spoorweg-Maatschappij aan
de Pennsvlvania Company, ten behoeve der exploitatie, het toe-
zicht, de huurcontracten en het beheer over de lijnen "Weste-
lijk van Pittsburg, benevens een belangrijk bedrag in aandeelen
en obligatiën, die gesproten waren uit de hulp door de Penn-
sylvania R R Cy aan verschillende lijnen westelijk van Pittsburgh
verleend, overgedragen. Het bestaan der Pennsylvania Cy is
daartegen geheel afhankelijk gemaakt van de P. RR Cy., die
bijna alle aandeelen en obligatiën in handen heeft.
Feitelijk is dus de Pennsylvania Company slechts een
onderdeel van de Pennsylvania Spoorweg-Maatschappij.\')
Ging de P. Cy. liquideeren, dan zou de P. RR. Cy.
als bijna eenig houder van schuldbrieven en aandeelen, in
het bezit komen van het overgroot bedrag acties en obli-
gatiën, thans eigendom der Pennsylvania Company, ter waarde
van ± $ 15.000.000 en van de overige bezittingen, zooals
vaste eigendommen, rollend materieel enz., ter waarde van
± 8 6.000.000.
Alleen wanneer de getaxeerde waarde van S 15.000.000 voor
die obligatiën en aandeelen de werkelijke waarde mocht blijken
te overtreffen, zou uit eene liquidatie nadeel voor de P. RR. Cy.
kunnen ontstaan.
\') De heer Thos. A. Scott is President van beide Maatschappijen
-ocr page 17-
15
Volgens de balans van de Pennsylvania Company waren
dato 31 Dec. 1879 in \'t geheel uitslaande:
$    3.000.000 gewone aandeden.
„    8.000.000 preferente „
• „    6.400.000 6% obligatiën.
„    3.200.000 6% idem.
8 20.600.000.
De Pennsylvania RR Cy bezat hiervan 31 December 1879:
S 2 995.000 gewone aandeelen, getaxeerd op $ \'2.995.000
„ 8.000.000 preferente          „                „         „ „ 8.000.000
en „ 6.400.000 6% obligatiën                                    „ 6400.000
te zamen $ 17.395.000
De lijnen, welke 31 December 1879 hetzij door huur, majo-
riteit van aandeelen of op andere wijze onder beheer of toezicht
der Pennsylvania Company gebracht waren, maakten te zamen
volgens het laatste verslag 3546.69 mijlen uit; de voornaamste
hiervan zijn:
1°. PlTTSBURGH Ft WAYNE EN ClIICAGO Ry.
van Pittsburgh naar Chicago . .                   468.— M.
met de lijnen voor 40 % der bruto ont-
vangsten gehuurd n.1.
de New-Castle en Beaver-Valley R.R.
van Homewood-New Castle.....                      14.97
de Lawrence R.R.
van Lawrence Jc.-Youngstown . . . 17.98
Canfield Jc.-Coalfields. ■..... 4.06
22.04
505.01 M..
-ocr page 18-
16
per Transport. . . 505.01 M.
EbIE & PlTTSBURG ER.
New Qastle-Girard.......81.—
Doek Jc-Erie Docks....... 3.47
84.47
Girard-Erie
(wee van de Lake Shore en Michigan S.) 18.50
----------- 102.97
CLEVELAND EN PlTTSBURG R.R.
Cleveland-Rochester.......123.77
Yellow Creek-Bellaire.......43.25
Bayard-New-Philadelphia.....32.75
199.77
Rochester-Pittsburg.
(weg van de P. Ft. W.).....26.—
v &                                                          ------------225.77
Indianapolis & St. Louis R.R.
Indianapolis-Terre Haute.....71.84
gehuurd: St. Louis Alton Terre Haute R.R.
Terre Haute-East St. Louis. . . 189.—
diversen..... 5.80
-----266.64
PlTTSBURG ClNCINNATI & Sï. LOUIS Ry.
Pittsburg-Columbus.......192.80
Cadix Jc.-Cadix......... 8.10
200.90
Cincinnati & Muskingum Valley Ry.
Morrow-Dresden Je........148.40
Little Miami R. R.
Cineinnati-Springfield .... 84.—
Xenia en Dayton.....16.—
f Xenia-Columbus . . 54.741
gehuurd..\' Dayton-ïndiana line 37.— >
I                                                                ■                       QK JA
(Ohio line-Richmond, 4.16J                  — 545.20
Transporteeren. . .                1645.59 M.
-ocr page 19-
17
Per Transport. . . 1645.59 M.
Columbus Chicago Ind. Central.
Columbus-Indianapolis. . . .    187.30
Bradford Jc-Chicago ....    230.70
Richmond-Anoka Je.....    102.30
Peoria Jc.-Ulinois Stateline . .      60.20
580.50
Jefferson Madison and Indianapolis RR.
Louisville-Indianapolis......    110.28
Madison-Columbus......           45.90
Columbus-Shelbyville......      23.28
Jeffersonville-New-Albany.....        6.44
185^90"
Shelby & Rush RR.
Shelbyville-Rushville.......      18.42
Cambridge Extension RR.
Rushville-Cambridge City.....      20.80
223.12
InDIANAPOMS & VlNCENNES.
Indianapolis-Vincennes......             \' 166.63
AsHTABULA AND PlTTSBURG.
Youngstown-Ashtabula Harbor ...                    62.60
Cleveland Mount Vernon Delaware.
Hudson-Columbus.......144.04
gehuurd: Massillon-Clinton .... 12.50
156.54
North Western Ohio.
Toledo Jc.-Toledo.......79.16
Junction-Mansfield (weg van de P. Ft.
W. Ch. RR.)......... 7.—
86.16
St. Louis Vandalia & Terre Haute.
East St. Louis-Indiana State line . .                  158.30
Grand Rapids & Indiana.
Fort Wayne-Poteskey......                  332.10
Transporteeren. . . 3411.54 M,
-ocr page 20-
18
Per Transport. . . 3411.54 M.
ClNCINNATI RlCHMOND Ft. WaYNE.
Fort Wayne-Richmond......                    90.90
Allegan and South Eastern.
Allegan-Mortieh........                    H.50
Traverse City Railroad.
Walton Jc.-Traverse City......                  26.—
«) Totaal.    . . 3539.94 M.
Omtrent de uitkomaten, welke de exploitatie dezer Maatschappij
ieder voor zich opleveren, hunnen financieelen toestand enz.
moeten wij naar de jaarlijksche verslagen verwijzen, waarvan
uittreksels in Poor\'s Manuel te vinden zijn.
De netto-ontvangsten voor het geheele systeem onder beheer
der Pennsylvania Company waren.
1877........9.260.996.08
1878........9.599.431.65
1879........11.929.747.45
Voor 1880 zullen de netto-ontvangsten hoogstwaar-
schijnlijk, die van 1879 met ongeveer $ 1.800.000
overtreffen.
Verder is de Pennsylvania Spoorweg Maatschappij nog
betrokken in verscheidene Maatschappijen wegens garantie van
grootendeels eerste hypotheek obligatiën.
De meesten van deze maatschappijen zijn bij de Spoorweg Mij.
zelve in exploitatie zooals de Harrisburg, Porsmouth Mt. Joy & Lan-
caster R.R , de New-Jersey lijnen en de Philadelphia en Erie ofwel
\') Sedert het laatste Jaarverslag der maatschappij zjjn hierin eenige
veranderingen (hoewel voor haar niet van ingrijpend belang) gebracht.
-ocr page 21-
19
bij de Pennsylvania Company zooals de Pittsburg Fort Wayne
en Chicago Cleveland & Pittsburg enz. en zijn dus bij de uit-
komsten van de exploitatie van den Pennsylvania Spoorweg en
de Pennsylvania Company in aanmerking genomen.
Vau de overigen vereischten de volgenden eene bijbetaling.
1877.              1878.          1879.
Susquehanna Coal Cy. S 121.484,88
Pensylvania Canal Cy. . , 38.605,37$ 30.154,63$ 36.000,—
Western Pennsylvania
RR.Cy......„ 8.810,56
Baltimore&PotomacRRCy,, 183.252,14 „ 154.138,07 „ 88.849,20
American Steamship Cy „ 79.869,12 „ 55.000,— „ 45.000,—
Allegheny Valley RR. Cy , 16,100.20 „ 240.260.07 „ 390.651.05
Grand Rapids & Indiana „ 250.143,10 „ 285.250,— „ 225.006,21
(waarvoor coupons ontv.)
Northern Central R.R. Cy                       „ 147.873,09 „ 159.736,96
Shamokin Coal Cy . .                       „ 7.545,94 „ 7.000,—
Deze verliezen zijn niet onbeteekenend, maar behooren ver-
minderd te worden met de betalingen voor de Grand Rapids
& Indiana Spoorweg Maatschappij, aangezien de Pennsylvania
Spoorweg Maatschappij daarvoor Coupons ontving, welke de
uitschotten vertegenwoordigen. De indirecte voordeden welke
uit de bouw van de meeste dezer lijnen voortvloeien wegen ruim-
schoots op tegen de gelden wegens garantie betaald.
De Pennsylvania spoorweg maatschappij is eindelijk geinte-
resseerd in verschillende andere maatschappijen waaronder ook
verscheidene der gehuurde lijnen, als gewoon aandeelhouder of
obligatiehouder.
Het zou te ver leiden de exploitatie van al die lijnen in
\'t bizonder na te gaan; zij, die dit wenschen te doen, kunnen
zich door Poor\'s Railroad Manual op de hoogte stellen. Genoeg
-ocr page 22-
20
zij het mede te deelen, dat de waarde waarvoor zij op de balans
(zie bladz. 24) der maatschappij zijn gebracht uiterst laag en dat
het dus hoogst onwaarschijnlijk is, dat uit dien hoofde verdere
afschrijving noodicj zal zijn.
Neemt men daarbij in aanmerking welken vooruit-
gang in de laatste paar jaren in de prijzen van bijna
alle spoorwegwaarden en in de netto-ontvangsten van
de meeste maatschappijen valt waar te nemen, dan
behoeft voorzeker deze post geen enkelen reden tot
bezorgdheid op te leveren, maar kan integendeel met
grond uit die bezitting eene belangrijke vermeerdering
van de inkomsten der maatschappij worden verwacht.
Een volledige opgaaf van al de aandeelen en obligatiën
waarvan de maatschappij 31 December 1879 houder was, met
opgaaf van de waarde waarvoor zjj op de balans zijn gebracht,
is aan het eind van dit opstel gevoegd.
-ocr page 23-
21
STAAT van de waarden der aandeelen en obligatiën, waarvoor
deze op de balans voorkomen, benevens liet bedrag
aan rente dat hiervan genoten werd van 1873—1880.
31 Dec.
1873.
Aandeden #44.541.2401                    « ,„nll„on
~ . «„/ Retax. op $ 49.711.087
Obligatiën „ 29.05\\?.200 J °           F
genoten rente $ 2.372.108.
1874.
Aandeelen „52.463.885 4                        fioK.OCfin
,.,,. .... %„._„.-.„> getax. op 8 68.542.569
Obligatiën „ 38.165.300)
genoten rente „ 4.305.016.
1875.
Aandeelen „50.542.4351                    - ,„,.ft/U(1
.--«„ ,r.i f getax. op 8 70.759.012
Obligatiën „ 45.503.4341 b            l
genoten rente „ 3.147.236.
1876.
Aandeden „ 49.850.436\\                    a ,n ro, oftn
~„ .„w ffetax. op 9 70.o24.809
Obligatiën „45.286.4081 °            \'
genoten rente „ 2.832.753.
1877.
Aandeden „49.129.875\\                    „„,,,,,..,
„ „ ^ .n^i getax. op $ 65.326.142
Obligatiën „ 47.722.108 I n            \'
genoten rente „ 2.165.862.
1878.
Aandeelen - 50.814.604 \\                        „„»,».,,
> getax. op 8 66.670.511
Obligatiën „48.936.7341 °            J
genoten rente „ 1.804.846.
1879.
Aandeden „44.167.8004                        65.481.083
Obligatiën „55.976.184 f °            P *
genoten rente „ 2.110.933.
-ocr page 24-
22
LIJST der dividenden, welke sedert het jaar 1856
zijn uitgekeerd.
1856  Mei 4% Nov. 4% Totaal      8 %
1857             4 „ „ nihil „         4 „
1858    „ 8, „ S% „         6 „
1859    „ 3 „ n3»\' n         6„
1860    „ 3, » 3, „         6 „
i 861 - 3 _ „ 3 „ _         6 „
1862    „ 4„ „4,                          8 „
1863    , 4„ , 5„ „         9 „
1864  Febr. 30 „ in aandeelen
„ Mei 5„ Nov. 5% f           40
benevens preferentie voor 10% 1
inschrijving in aandeden . . \'
1865  Mei 5% Nov. 5% „        10 „
1866             5 „ , 4„ „         9 „
Tl 77 71 7Ï 77                                           71
1867    „ 3 „ en 5% in aandeelen.
Nov. 3% „       U ,
1868   Mei 3% en 5% in aandeelen.
Nov. 5% „       13 „
1869    „ 5„ „ 5„ ,       10 „
1870    , 5„ , 5„ „       10 „
1871     , 5„ , 5„ ,       10 ,
1872    „5,, , 5„ „       10 „
1873    „ 5 „ „ 5 „ in aand. „       10 „
1874    , 5„ , 5, ,       10 ,
1875  Mei 4„ Aug.2% Nov. 2% „         8 „
1876  Febr. 2, Mei 2 „ Aug. 2 „ „
Nov. 2„........„         8 „
1877   Febr. 2 „ Mei i\\ „ . . . . „         3| „
1878  Nov. 2 „........„         2 ,
1879  Mei 2„ Nov.2|„ . . . . „         4±,
1880  Mei 3 „ Nov. 3 „ 1 % in \'
scrip..........„         7 „
Totaal 229 %
\'o
waarvan 183 % in geld of gemiddeld 7,\\\\ %.
-ocr page 25-
Neemt men de pi ijzen der aandeelen bij de uit-
keering in scrip mede in aanmerking, dan bedroeg
het totaal der uitdeelingen ± 260 % of ruim 10 %
\'s jaars.
•
-ocr page 26-
24
25
i» o ie ie o
i-h o t-, eo o
b-daeid
CO O (M OS i-i
SM t- I-
X
533
650
.224.
,983.
lO
48.
■ J-OS OC OC
.2 g eo t- «o
g S i-< io os
03 CJ l© Ö CO
tÜ \'S r— CM SM
w,3 » ie t-
tj ^ « >« rj
g *" iO SM CC
00 CJ oï t K
® p3
p «o o> o» I o
WfflKOilO
t-^ oc os oi i có
35 ifl O M 00
q —; O co ! os
CC i-h OJ ^h i CC
I "*
O co O
O I- X
SM OS t-
ö c-5 "*
I— CO O
X OS CC
X X 1-H
CC lO
Maoï\'tffi\'*\'*
r—osooososxo
■* o o io a io m c
T(l|UÖl^rHlOlÓci
eo t- O th os x -*
SM i-5               SM CC CÓ
90
\'M
-e
x
X C
*? "-
>có ai
OS 1-H
00 ^
co co
r 4fc
Oi
se
®O0C«5*
\'S co — co -t*
«? eo •*.»; c<j
2 «5 có os x
JS oi co ^- x
^                      iC
Cv
-O
Ci
01
o
H
03
-^
CJ
CC
ef
o,
CC
oi
£
&C
S
o
^
c
d
X \'O CO
T|ll-H
iOIOh
cc s\\ os
^h O <M
t-h lO <M
• ftïCCcO
o o»t-
.rp B O ^f O
r^ g t- co i-h
. 03 \'S           -»f
« O)
. MÈ0» p *
.- oj
B te
■-ö ® o
bC b0
a ? c
rO b oj
OJ
\'T!
a
c
3
s
a
o
bC
a -i
oi B
>
c S
O B
•m a
« ü;
bO o
OS r^J
OJ °\'
bc a
■y 3
2\'S \'
03
, oS -e
Ö \'T
os g
\'^ E
\' B- ?
0J ^
x
X
të
{
<»
e
l~
CC
3
3
oi
r-s
co ..
B ^
O cb
3 £
"t3
w
e
o
CD
03
\' * O
. CJ
CC —
• 2^
03 r-
s 9
es
C:
3
c
e.
B
s
3
■ ja
QQ
—
CJ
&-
S te-.
a
OJ >•
CO OJ
!\'-§
^ s
5j B
TT 03
oS
a e
i-S
■"tl
® M
■« 3.
e
Q)
■ s
o
N
a
o.
c
br.
V
H £
O co
- ö «
OJ N
-a
bc a
a te
.O
4_ Cu
o
Cï
—
OJ
a
"Ö
a
a
03
oi
>
a
oi
£-
>
O
c
a
M
OJ
e
bC
oi
03
oi
-
m
a
o
0
JJ
o
a
\'-m
CJ
CJ
a
a
—
c
bc
e
a
c
\'e
o
OJ
c
o
o
i-t
>
a
Cv
B
^
co
J^
o
co
-a
co
o
DO
"E
-
O
o
a
►
OJ
bCB
a
o
oS
Ph
>
OJ
-*-ï
—
e
bC
e
Oj
2
OJ
H
c
3
p
o
fl.2
$ E
bc
a
\'a
es
4<
Cv
V.
bc
a
CC
\'3 B
- o
0
oj e
• 6c o
a te
ia 9
TO               —
43 • OJ
\'1 § a
03 03 3
Ë CvS
oj **
B CJ
bc 2
Cv
B   ,
nö   a
a  *
03    je
_   E
B   9J
••&
ö   03
S   co
_CJ    co
T3   03
B    3-
O
J     f- h
"     O CJ
oj   2"£
*■  ^ s
"*  S ?
oi j2 -3
^  g oj
^  § §
•1  a a
a a
a
03
03
B
o
a
S O
os ^
i5>S
fac
br.
T3
bc
0)
X
c
e
bC CJ
oj
te oj
co ë-
O)
3
K
^ 3 e Ja
* a
o
o
Cv
Hf
Cv\'
E-2 a ö
^«x^
00
§ X
JS
cl^JXp
La I 33 |c
uil
c
c
Oh".
3
CJ
CJ
oj
Ö.|
CJ     OJ
k s S « SS
a "* \'s os o
oj bc ~ co -S
&>te § "3 ^
.3 P 2 ol *t
\'43 t, O 2 ^
g
W
c
oj "°
2 o «
« \'S
E» oj oj
s S Js
§^^
« a^ a
tp OJ OJ
OC-T3 T) no
s= a e a
~ Cï Tt
« > ► >■
-O
a
oa
>
S.2,
.3 S
i j
N S
a ^
aj B
3^
a
Cv
"Ö
3
oj
s \'S
^O .23,
2 te
c
S
oi
B ai
OJ .2
a ■*=
Cv
—
OJ
TT
—    B
a    o3
a              a
S e   a e
■S P  S m
ftB o; O
_ g bei.
a ^ os es
M \'C -w
B               OJ CJ
.g^|fflM
•3.S3
TO -*^> Oi
^^
j= ^®
oBb
0J     03
.2  e
E
_£   bc
e  g
co o
—
a
a
-a
o
\'S
ósO "
os e
goo g
§>•« -
a oj
03 JïJ
-^ c :CTi 9
O c
te oj
3
3
CC
c
•Sn OJ
.2 —\' g
S ^"S
£•» B
oj £ O
^s
ja . cj
Sr *
<° 03
CC-T-
| §
e» ts
II
a ® -
03
X
§\'SiS_rcj
C
3.
OC o
OJ P-J
c
o
>
a
oj
e
. *—
tri \'W
o a
O oj
O
S g^"3-S
te (3 :=s 03 oj __
"w J3 a; 03 Bu ,. «
03
oi
^>
\'H-
• 03
>
cc JÜ
4* CJ
-, oj
n-l r^
3
3
SC 03
Ie *
B bc
i C----------
:» =>
x
o
O,
y;
^
09
er.
i1
CJ
= "§-
\'S S oj B co g
cj kT te OJ \'Ö 5
32 k* \'l a rg
a bOtP ;S
s s
o °
:cs
a a
•a*
3 B a pq g
j 0) :o> o eg
■B a
a o
g \'P
3 3
co 03
b
^«3 \'J3 \'S "J3 -2 ff
^ iiC\'3 03 $ c8 cS >
fc 3 oj 6CO bc 03 5
1
SfV-i -3
Cv
0J O
a b a
CJ flj OJ
\'O \'ö tel
«j "o oj
? te
11
o co e -.
Q.O) OJk.
fiH5<!?
-ocr page 27-
24
25
i» o ie ie o
i-h o t-, eo o
b-daeid
CO O (M OS i-i
SM t- I-
X
533
650
.224.
,983.
lO
48.
■ J-OS OC OC
.2 g eo t- «o
g S i-< io os
03 CJ l© Ö CO
tÜ \'S r— CM SM
w,3 » ie t-
tj ^ « >« rj
g *" iO SM CC
00 CJ oï t K
® p3
p «o o> o» I o
WfflKOilO
t-^ oc os oi i có
35 ifl O M 00
q —; O co ! os
CC i-h OJ ^h i CC
I "*
O co O
O I- X
SM OS t-
ö c-5 "*
I— CO O
X OS CC
X X 1-H
CC lO
Maoï\'tffi\'*\'*
r—osooososxo
■* o o io a io m c
T(l|UÖl^rHlOlÓci
eo t- O th os x -*
SM i-5               SM CC CÓ
90
\'M
-e
x
X C
*? "-
>có ai
OS 1-H
00 ^
co co
r 4fc
Oi
se
®O0C«5*
\'S co — co -t*
«? eo •*.»; c<j
2 «5 có os x
JS oi co ^- x
^                      iC
Cv
-O
Ci
01
o
H
03
-^
CJ
CC
ef
o,
CC
oi
£
&C
S
o
^
c
d
X \'O CO
T|ll-H
iOIOh
cc s\\ os
^h O <M
t-h lO <M
• ftïCCcO
o o»t-
.rp B O ^f O
r^ g t- co i-h
. 03 \'S           -»f
« O)
. MÈ0» p *
.- oj
B te
■-ö ® o
bC b0
a ? c
rO b oj
OJ
\'T!
a
c
3
s
a
o
bC
a -i
oi B
>
c S
O B
•m a
« ü;
bO o
OS r^J
OJ °\'
bc a
■y 3
2\'S \'
03
, oS -e
Ö \'T
os g
\'^ E
\' B- ?
0J ^
x
X
të
{
<»
e
l~
CC
3
3
oi
r-s
co ..
B ^
O cb
3 £
"t3
w
e
o
CD
03
\' * O
. CJ
CC —
• 2^
03 r-
s 9
es
C:
3
c
e.
B
s
3
■ ja
QQ
—
CJ
&-
S te-.
a
OJ >•
CO OJ
!\'-§
^ s
5j B
TT 03
oS
a e
i-S
■"tl
® M
■« 3.
e
Q)
■ s
o
N
a
o.
c
br.
V
H £
O co
- ö «
OJ N
-a
bc a
a te
.O
4_ Cu
o
Cï
—
OJ
a
"Ö
a
a
03
oi
>
a
oi
£-
>
O
c
a
M
OJ
e
bC
oi
03
oi
-
m
a
o
0
JJ
o
a
\'-m
CJ
CJ
a
a
—
c
bc
e
a
c
\'e
o
OJ
c
o
o
i-t
>
a
Cv
B
^
co
J^
o
co
-a
co
o
DO
"E
-
O
o
a
►
OJ
bCB
a
o
oS
Ph
>
OJ
-*-ï
—
e
bC
e
Oj
2
OJ
H
c
3
p
o
fl.2
$ E
bc
a
\'a
es
4<
Cv
V.
bc
a
CC
\'3 B
- o
0
oj e
• 6c o
a te
ia 9
TO               —
43 • OJ
\'1 § a
03 03 3
Ë CvS
oj **
B CJ
bc 2
Cv
B   ,
nö   a
a  *
03    je
_   E
B   9J
••&
ö   03
S   co
_CJ    co
T3   03
B    3-
O
J     f- h
"     O CJ
oj   2"£
*■  ^ s
"*  S ?
oi j2 -3
^  g oj
^  § §
•1  a a
a a
a
03
03
B
o
a
S O
os ^
i5>S
fac
br.
T3
bc
0)
X
c
e
bC CJ
oj
te oj
co ë-
O)
3
K
^ 3 e Ja
* a
o
o
Cv
Hf
Cv\'
E-2 a ö
^«x^
00
§ X
JS
cl^JXp
La I 33 |c
uil
c
c
Oh".
3
CJ
CJ
oj
Ö.|
CJ     OJ
k s S « SS
a "* \'s os o
oj bc ~ co -S
&>te § "3 ^
.3 P 2 ol *t
\'43 t, O 2 ^
g
W
c
oj "°
2 o «
« \'S
E» oj oj
s S Js
§^^
« a^ a
tp OJ OJ
OC-T3 T) no
s= a e a
~ Cï Tt
« > ► >■
-O
a
oa
>
S.2,
.3 S
i j
N S
a ^
aj B
3^
a
Cv
"Ö
3
oj
s \'S
^O .23,
2 te
c
S
oi
B ai
OJ .2
a ■*=
Cv
—
OJ
TT
—    B
a    o3
a              a
S e   a e
■S P  S m
ftB o; O
_ g bei.
a ^ os es
M \'C -w
B               OJ CJ
.g^|fflM
•3.S3
TO -*^> Oi
^^
j= ^®
oBb
0J     03
.2  e
E
_£   bc
e  g
co o
—
a
a
-a
o
\'S
ósO "
os e
goo g
§>•« -
a oj
03 JïJ
-^ c :CTi 9
O c
te oj
3
3
CC
c
•Sn OJ
.2 —\' g
S ^"S
£•» B
oj £ O
^s
ja . cj
Sr *
<° 03
CC-T-
| §
e» ts
II
a ® -
03
X
§\'SiS_rcj
C
3.
OC o
OJ P-J
c
o
>
a
oj
e
. *—
tri \'W
o a
O oj
O
S g^"3-S
te (3 :=s 03 oj __
"w J3 a; 03 Bu ,. «
03
oi
^>
\'H-
• 03
>
cc JÜ
4* CJ
-, oj
n-l r^
3
3
SC 03
Ie *
B bc
i C----------
:» =>
x
o
O,
y;
^
09
er.
i1
CJ
= "§-
\'S S oj B co g
cj kT te OJ \'Ö 5
32 k* \'l a rg
a bOtP ;S
s s
o °
:cs
a a
•a*
3 B a pq g
j 0) :o> o eg
■B a
a o
g \'P
3 3
co 03
b
^«3 \'J3 \'S "J3 -2 ff
^ iiC\'3 03 $ c8 cS >
fc 3 oj 6CO bc 03 5
1
SfV-i -3
Cv
0J O
a b a
CJ flj OJ
\'O \'ö tel
«j "o oj
? te
11
o co e -.
Q.O) OJk.
fiH5<!?
-ocr page 28-
26
Uit hetgeen hiervoren medegedeeld is en uit andere gegevens,
kan het volgende worden afgeleid:
1°. de hoofdlijn van Pittsburg naar Philadelphia is eene lijn,
die enorme ontvangsten heeft, welke haar voor een groot deel
worden aangebracht door de verschillende takken, welke de Mi),
als huurder exploiteert en die, hoewel zelve in den regel geen
winst, soms zelfs verlies opleverend, als voeders voor de Maat-
schappij van groot gewicht zijn.
2°. De New Jersey lijnen leveren tot nu toe verlies, maar
dit neemt telken jare aanmerkelijk af en zullen volgens
meening van onpartijdige beoordeelaars in niet verre toekomst
winst opleveren. Ook zonder winst op te leveren is het bezit
dezer lijnen een voordeel, omdat zij de Mij. eene verbinding
geven met New-York en groote en belangrijke terreinen in
Philadelphia en New-York zijn verkregen, welke de Pennsylvanie
Spoorweg-Maatschappij anders tot enorme kosten zou hebben
moeten verzekeren.
3\', De Philadelphia en Erie is de minst voordeelige lijn der
Maatschappij en zal, tengevolge van de hooge kosten van aanleg
moeiehjk groote winsten opleveren.
4°. De aandeelen en obligatiën in verschillende maatschappijen
zijn laag getaxeerd en kunnen bij matigen voorspoed den aan-
deelhouders groot voordeel opleveren.
5°. De Pennsylvania Company maakt na aftrek van alle ver-
eischte uitgaven goede winsten, hoewel deze niet altijd onmid-
dellijk aan de spoorweg maatschappij ten goede komen.
6". De gelden, wegens garanties betaald, maken een onbedui-
dend bedrag uit voor de draagkracht der maatschappij; de lijnen
welke garanties ontvingen, hebben allen in meerdere of mindere
mate de rentabiliteit der maatschappij verhoogd.
7°. De hypotheekschuld is zeer gering, in verhouding tot het
mijlental.
-ocr page 29-
27
Voor 1880 kan de zuivere winst veilig aangenomen
worden op S 12.000.000 a 8 13.000.000 of 17 % a 20 pCt.
over het aandeelenkapitaal.
Blijft de maatschappij hare goede gewoonte volgen
(wat niet in twijfel valt te trekken) dan wordt slechts
een gedeelte van de winst (8 a 10 pCt.) in geld aan de
aandeelhouders uitgekeerd en het saldo voor afschrij-
vingen, amortisatie-reservefondsen enz. besteed.
De tegenwoordige prijs der aandeelen is ongeveer
130 pCt. tot welken koers vrij zeker op 7 a 8 pCt. rente
kan worden staat gemaakt, ongerekend de kansen van
koersverbetering, die zeer gunstig zijn.
-ocr page 30-
28
§00000000000000000    O      © O
OOOOOOOOOOOOOOOOO    O      © O
o o
© ©
o
©
o o    o
S ©    o
<Sc?    o"
-* -W          O
OOOOOOOOOOOOOOCOOO    O      O
OOOOOOOOOOOOOOOOO©    O      ©
8
o    ©
o   o
o.   ©_
o  8
eo   <n
o©©©coooo ©„© o o © © © o i5_  co    jo^
cTctf ©~©"©"©"o eTioo" of efefcp\'-S\'tffio\'eC   có"      >-< o" o"
SIOiCOOChOhCOHMOOhO              —          lO CO —i
OOf-irHO© CN CO l~ i-h 00 CN O CM              ^           i-h <N
0©©©000©©©00000
©oc©ooocoo©ooo©oc
=oo©oooo©oooooooo
©o©©©oio©ig©©©o©©©©
ooo©ooo©©ooiohli^ooioooow
r- © O I
5S02220200MOMoo^oo
^accoomowoinHWiooHio
O 35_^ i-i ©_© Ol^ CO l- —• OC^O}^ (N
co            cn ^h ,-T                     ^"r-*có~
■^ r-l <© © CO r-*          ^.-^OOHNIOO
OI
. . * .
a
•«
~ *
0J
• • >• •
o
\' • - j •
0
. . <o .
o
. . tt
ü \'
Si
O \'
cent
ranch
0) H
• aa •
L- iS
- O •
n
Slfl-B
s
.$si
fe
■si
go
ü Q. \'
1 *■
O
bc
En
«IJS
o© g
t. © ©
S°.o
&o o
t~ © ©
bc 2
X et ca
2 \'3 \'S
»f4M
M
ÏIJ
E
\'S
D
03
a
o
O
S S
n
a
» o
^ o>
V Pi
SP»
bc*i~
\'S c
II
O tfl
5. te «r
SC
cs
o
O
i-Sbs*-
o ~ Sr
fa
^3
t
9 *
± a, & s is-3 « s
Jl»
o O
*» 0S~ _
aa o
fa Ö B
PS 3 \'3
■BO 2
■IJbSS
\'s-«\'S
£,§§
SC C o
- a a
\'Bi*
®>i-i tri
f -S »S
«Is
a es S
est- o
ea\'Teq
\'C?a
ia S a
cï.2
.2:= s
Ph *
i i
\'3 03
ï -
§ g
bc o
o3 O
O 8
Q 9
^ "O
3   S
&.a
s s
4  M
■o
e e g^
b3
o \'
fa
S-tf\'
Stö .£ -e:
2 ii S
^3 03 •*
« a „
«sifghi
M —— S^_: a> a
P »*ö —■ £: e—< a o
- 8/2 8"* S<5
T3 ij
iM
pH éCÖ _«
iMI (8 ffi
rB\'3\'oï
g ,2,5 ~«>-3 3
p-ts ^ \'o bc p,
5 a o 2 3 «o
■e o o K 5 -S
g se bc » -g J
Oh o ÖTWiJ
Suoü2 ^
03 ^                 03 J"3
« i? 2\'S\'ö-a
ö a S -S"ö> o
03      —
fe    3
2   J3
O        E
I *
\'S  S
ca
&
a -j ■-•
3
C
a
ca
V201
3 3
03 03
m co
"o "o
Oh Pi
03 e3
3 3
SS 2
a a
<5 CD
= ±5^
3^H
4 5J3
mum
a
ca
ti
0
■p
CS
m
\'C
o
S3l»||^_
mms
03 t
a m
fa 5,5 5
-ocr page 31-
29
oo o o o
o o o o o
o o o o o
o o o o o
©_©_©©__©_
CO~»o"©"ï>-r<M"
CM CM O O CO
t» CM CM ■*)< ~-
8 S SS
O c
O <
O O O O
o o o o
oo o o
o o o o
o o o o
©"«rTo"»)
C-00 O
^H •** T*
co"
, o O
• o o
oo o
o o o
So o
o o
o o o
o"--<"o"\'
O 00
t—I o
o
o
o oo
o oo
o o o
Sc o
o oo
o" -Tc>r
o © oo
o
o
o o
oo
oo
© 2
o. ©„
\'S 3
3 a
81
oo
~ o
I i
§
S8S8
O ©"©~co*
O "H O ■"*
o»
cc
\'O
\'M
co ph
8 ©o o ooo o
o o o o o o o
oooooooo
•ooooooooooooooooooo
8 000000000000000000
xoooooooiOi-iiOf-tOiooooio^
ooooooooo
r-IHrlr-(^4l-HOi-H»-li-4^Hl—I r-l »—I          1—I ,—I          f-H          ,-| ,—| rH ,—t i-H ,—1
SOOMMlO-JMOrtO»
CM O. O O r-l -*
o !3 oo o -h    •>oocoioot~cMO\'-i\'*0\'^\'OOOo
OO OO        HOOMOlOOMt» "-I © CO -H ©
O i-h H it^    . t> -< l* \'M Cl ■* n ^ CO CO CM
CO —( l!5
" " O
CM
CO" IH p4"                                                                                                  r-i
a
o
o
Pa
Bi
•-o
CD .
Ph           of
<u o)    _S
-*» « *    J5
, fl bc qj    S
a o
s a
1
o
a o
I*
PhO CD CO fc,
\' O) t, u Ot
-T Sou) co
Pi
lO
cT
in
es
et
o o
o>
? •££
0J
• ^ 3>
O CD g.
lil
s<
!0
es o a
bO .. CD
■g cd ca
CD O
—
o
cT
2
o
SS
.SP-
V O CD CD
la
pVo
S
» 9 ■
fOShS
t « » -«
T, cs si bc «
•S cd i10 ° £
ga5« E\'S
8. &<
=3 "S
I ï ff f
iftttï
* ca .^
g a m
bc o P
«a
\'S cu 50
CS 45 -*-
S CS «j
«ag
^ o-a
«SS
^ es rf
qj iW g
■§««
3,2.2
. a P P
a 3 a a
\'Cn CD CS ■
^ > q d
XI X| rrt fTi
? S?a 1
1 SI\'S
l
et
a
o
a
Ph
fëïJS*-
?»rSJE
© m 5— «•-
g,ü§fnc3jS IsT-S? 8«|
""e\'s Js.2 S-gtf-SoySjs
3j° g«p3 -„BS cd § §55 Ö
Cu "\'* ■ — \'H c; „ \'„ z, .-h .— — _
w ?> &• es 3 p- = rt3<«a„
M
M
33
CS
\'S "3
Oh
~^ CD
•g i-
J7a 4
o    ja ja
s   \'S\'3
3  S5«
M     cs «
M rfe E ^g
M
IIIIJ,
a
CS
« 3
I £
1
nasi
n l
» ^ï u "-> *3 9 3««4
T 3
s lasaisSg
1
3
es
CU OS fl 03 CJ
ÏÏ!>g gen
CD .2 " 2 >•
; j\'Stj :
^a ° S a i
sn co cc co v; tyj
a a
CD CD
a^aa^xr
B-a-aï
m
8 uSSagSS-a-a\'0\'?
5 « s ■>,\'p,,?>\'?.\'>:,5 ,§ 2 i 1
r^-a -a e» co c» e» «j^issfP^
?-- o a a fl a«ijii»2
cu ^Saaaaatv-^ï^S
1
^^ £
>
-ocr page 32-
30
>© s o
>o o o
l O OO O OO O(
> O 5 O O iO I
ö o ~**cC ie cc co" <& o" r^" ei V^\'iri" co" es
etoirtO               co i-i oj >H cn o» co >o
-*              OhO -^ Cs              00 -^ CD ifll"
t-
00
ïOOOQiOOOOOOO
)IOOIQIOTIIflOO>OiOA
o o o o o oo
iO O O iOCN >» O
M
W
ca
w
0
w
O
x
-
o
O
o
s
P5
-3
E\'
c -
E\'
.3 O\'
■<
>
w
K
K
u
PM
w
m
H
s
e
ë
■f
O
CC
M
8
11
! 2 S
S g>cS
ras
! a °
) B CJ
. o
"O S?
T. SD
6CT3
b-c
\'S
c«
O
I
ii
\'S -J3
cö~
e o 3
Pii
Phü §
1
cS
3
>>° ^>,
es
CS T3
g 6 1(2
l.gwi
*T0O oj 05
|1JI
ilSJ
~ fa oS CS
•<<1SQCQ
\'S
o! o!
3 g a es
03
eS 03
\'s 3
■si\'s
SSJJg
0, Ah-g o
u-u
Ü o?S
o o-
2 ^-8 os
os
CS 0
►.s
™ co co
3±<3t
iö«3
"9 s
5
5 3
as Ö
5
ir § >>Z, «-S
ooi? S?*a a ■ a
jto.2.ï.£ 5 oS
bc g, a a °. d -g 2
O —
9 5
. a £
as«swi
bca
\'S 3
«s js -3 "3 *g \'S P
-\'
S\'Ss ° § 8-g
-
;«5 a £ S\'s e
111!
o •« ffS *
" 3 3 2 3 > Si\'
3 o o S « og:
ï. § .2
- H^ ~£ ^
a h S 3 fe
« 3 co -o .2;
PQcjücjo
ms?»
o ,a> 2\'S \'S —
" 3 13.^ » CB.12
3 ™ e a T- S ->-"«
O fc. 3 3 J= O * b
O
I!
OOlSOOMiDNOIIXOfiOtOHOOOOCSL-!
SOCOiOO CO(NO-*QO\'S"^eOCJJi-iC^OO)rt:
^OC^CO^CO CPOp<)M>iqOffl 09 09 10.CNI
lOOÏCO O
«              CO
>coooco c i^oooocc^h
nooO\'HOtoiniaoo^io
^OOfflOfOOM»
Is
-ocr page 33-
31
OOOQOOOOOOOOOOOOQOOOOOO©
SOOOlflQOOOlOOOlOiCOOOOOOOiOCOQ
©"©"^ö"^©"!-^"©" o i-^ ^T-Tt-T ■*jTt>T©*\':o~r~*©\'\'©\' cTco"-^!»"
O5Ï0DO rH © © © lO C* H(flnfflMHQOOaiO\'5
ooiio1*          r*» o -^ os              co oo -* oo oo!DO) »-h
00 IN ■-" <M
(M
CO
(M —I        h -H
8 1
8 I
■*
a
00
oo
CT>
co
CO
-•"
■*
ao
■"J.
o"
lO
o
«o
^*
«9-
**"
88
o ■**
2 oo
oo oo<
eiocgi
ooo©
IQIOOO
Pi
<l
*
s
p
10
1
B «8
S-g
i i
il
n
■*-»
^ ra
M 0)
.2Hrö
a^ ca
!«ag
> C3 J*
>> cs\'ci
Ph § a
ISO 2
» _-P3
.SS S
d -
ö
1 S _r-_- S—.-S J
« OflrO O^JJ1-\'ai
ë a « «^«0^-3
!!
5«<f ^1P3 tg P* «»■
I § SStó-a^
es ^ O 2 «^-^73 3
a
j«a
q
ao
■slil SI
§ 9 T3" -Ö T3 t5 il
u
p-, cc
.
lliïtïfififfi
a a,
J3^3 >>aB Cl DJ
=f o"-2 2 -e » » *
co tn a H \'S 0) CD ai
co cc oo H & p F ^
a cd
O, Ph
S
6
focoo o o
omoooo
o\'sTi-Tod"
«O X5CO ■*
-ocr page 34-
a
CJ
ca
a
05
-^
C3
O
ca
1
a
i
a
CS
a
z>
CO
o
^3
•gp
CS
a
CS
F
a
05
-*^
CO
O
M
a
o
o
cc
a
E
4*
a
-a
05
O
Oh
a
c3
>
o
b
o
o
i
o
>
••e
05
05
a
05
05
H
a<
Ph
-tl
W
CP
OQ
Ë-H
M
■
f*
Cp
o
Ph
CS2
05
ca
J
a
05
CC
Oh
45
a
q
05
,S
-O
O
CD
h-H
ÉH
S
O
I
O
o
-•-1
o
Ö5 c«
a
05
CC
ca
C3
1
a
a
05
a
05
a
a
O)
o
Oh
=y
S w
o
T3
^
ca
>
Q
3
O
a
05
Oh
o
05
&C
te
.a
CS
05
c -h
ca
05
a
05
05
05
a
co
"3
H
co
3
"05
05
ra
KI
m
H-<
03. CO
a
O)
T3
3
CJ
|
O
o
05
t»
O
: as-
On
ch
ca
,43
05
oo
cc
05
05
ns
w
w
ft
te
-ej
P»
hP
te
te
te
Ph
te
te
hp
te
te
a
05
O
N
a
c3
05
a
05
3
o
o
►
ca
es
a
05
o
<v
a
05
■ ?
CC
• ^H
1h
05
a
05
P
05
H^>
C5
05
CC
05
■ï
Sh
O
O
Cl,
zn
05
"O
a
05
O
a
05
bc
a
05
>
O
-o
co s
05
O
>
a
05
Tl
05
Cl
CM
o
o
r 43 bc
ca
a
ca
a
ca
o
ca
O.
O
<3
C/3
■■H
05
05
"O
a
cS
a
P-t
05
05
O)
O
>
05
CC
P
-O
a
05
l
a
ca
>
O
o
H)9
a
ca
a
05
a
05
:ai
o
O
Oh
Cu
05
a
ca
es
O)
"O
a
o
o
a
05
\'S
05
a
Qj
a
05
-ocr page 35-
i
03
ns
é
03
03
M
1-3
o
a
03
a
r3
t»
13
>
a
es
>■
a
73
73
a
a ..
"O a
03
a
CS
ex
o
M
03
O
g
03
13
a
o
3
73
co
15?
3
73
rs -w to
§ SS
a
03
3
co
03
ns
bc
\'a
03
03
a
03
>
03
bc
03
SC
co
CS
fï
br
_g
72
\'Ö3
i-
-o
\'3
03
O
O
bc
a
bc
03
h
O
o
Oh
CVC
03
13
a
03
o
o
-3
ex o
Oh
ex
cS
-a
o
I
es
CS
gg
C8
bc
«3
O
o
Si-
CO
o
03
u
Oh
a
03
ns
|
co
03
"3
rS
73
I
a    ^«
es     ^~
ns    e«3
s     00
03
a
03
cS
CS
I
. 03
35 •£
bo 2
03
13
ns
\'a
bc
a"
03
i
9 oo
a
03
bo
a
■03
ns
-—
CS
ns
M
73
CS
SI
•-,
O
o
a
13
3
" a
s-, «
$
-3 bo
=3
73
03
-3
tl
00 2
00
01
SO
-o*
-f
03
,bc
-a
13
C3
O
-a
a
C3
CS
3
03
O
73
03
ns
a
o
:as
Qh
Qh
e3
-q
03
CO
-1-3
CS
73
Tv
-H
13
73
lira
a
Ol
a
35
C3
O
o
o
oi
35
CS
ns
—
03           O
<tS &
a
3
-O
co
bc
13
03
13
Cl
-a
73
p»
3
o
M
03
03
\'3
S
CS
00
fM
05
lO
i—l
00
—I
CM
01
00 SO
Ol
co
o
<-i OS
\'M
03
^3
a
CS
-   ^
co      d
_      es
Oh    >
O
c2  -5?
O     <8
.    -^»
oo     £
a
30
cp       a
bc   :a>
si    S
i-      o
o    o
ex
CO          03
O
a
C3
>
Jd
.-3
t»
na
:33
a
03
03
03
a
:3s
00
03
O
o
bc
g,u 00 -* O
iT5 00
WO CO
J1 -SP
03
ns
■-,
O
3
-a
03
bo
a
03
a
03
-3
a
CS
>
03
\'S
a
P
bc
C5
00
^
3
>
i
a
a
03
a
J33
03
03
a
cS
03
ta
a
CS
t>
03
a
03
13
CO
"ÖJ
bc
a
03
O
Oh
o
O
ns
.2    ft
-IJ
•i—I           CO
_o      >
Oh
O
Q
Ph
cc
E
N
H
C3
w
e*
a
jj
"5
t>
u
03
>
O
co
00
SI
«
03
03
-a
IA
OO
ca
-a
^3
03
CS
ja
03
bo
co
03
03
*
03
bc
a
a
03
-3
a
4
H
O
03
ns
a
o
o
r>-
•*
00
1—1
o
r~
CO
—4
C3i
CO
00
S -f
a
a
co
:"a5
3
.o
1-0
o
03
03
ns «O
a oo
es i—i
>
ex
d3        «
E&
es
cS
03
&
\'-3
13
C3
13
3
O
-a
«p
03
ns
a
CS
CS
03
ja
co
"03
bc
a
-8
y>
03
-a
13
3
cS
ex
8!
"03
03           CO
C           03
CS           >
-a        "
a
a        os
es        a
>     :=;>
o.
i
1
a
o
Ol
CO-
bo
CS
03
ns
03
ns
a
es
a S
-2 a
Sh 03
03 rt
IA
S 03
* i
00
l>
coi
Ol
^f
tM
C^-    C5
Os\' <N    gj
p. »  go
oo «o   «o
i—I o   *^
o   co
03
13
a
03
>
03
03
ns
a
la5
o
o
^3
0)
>
05 «4 cc
a
cS
0O
13
lH
03
t»
\'ÖS
bc
O-
o
a
03
-O
-a
03
-3
a
cS
CS
00
00
co
ra oo
.S —h
* -9
       PO
bc
03
•—
O
o
a
03
03
-O
03
9
o
e
c
CS
.£
«
(tl
cS
3
03
fel
83 "3
a
03
bc
ee
■i»    .eï4
3>   Ö
§ \\S
U
O
o
-a
03
-2
-y>
a
73
>
03
8 -S
bc •£
3
es
Q.
bc
co
■s
s-,
o
o
ft
CO
03
na
13
-3
a
03
4a
bc
13
I
co
00
!>. « i—
a
"3
03
a
CS
CS
o -s
S    co
§ CO          03
aio
a co         •
03 -g    6
ns 03      ft
o
l^-
o
■*
00
00
0-1
00
co
C5
CM
a
a
:i3
co
rH
Ch
3
Q
3
73
^
a
o
hf
CU
03
-M
J
-*->
^3
H
bn
u
na
O
■13
a
Oh
iden
a
03
13
CU
Q
ntva
t»
a
—i
o
00
ns
13
T0
(f)
00
Oh
Q
1—1
oD
13
O
a
a
OT
03
03
00
?1
b=
bc
CO
ü
hts
orwe
.347
Uh
03
o
Ol
co O
Oh
O
a
03
■h         es
03        es
-73        —\'
9       13
a      &
03       i,
a
-\'      a
es
03           Oh
na     a
o
a    O
:as
H      es
=a
a
£
03
r>,
ns
-O
SS
CS
d
H-1
co
w
03
-t=
t»
S
--
a
a
03
13
00
1
s=
3
,J3
a
03
a
a
03
volg
Oh
111
a
O)
-fc=
Q
03
o-
03
(H
o
J3
03
03
n
03
-a
:ss
ft,
03
ns
:a>
x>
CS
a
-a
cS
03
03
P
03
co
03
03
N
a
03
03
oo
a
03
CO
O
JU
03
o-
o.
co
-a
o
co
CS
3
s
bc
q
q
H-3
cl
CO
>
bi
a
-1
o
t»
o
a
o
—*
13
i>
Ü
Q
a
CS
0)
ns
3
o
-a
4)
03
ns
a
3
c8
-is!
bc
3
lO
i-O
o
00 00
bc
3
B
C3
>
Oh
O
o
-ü
a
es
CS
bo
a
co
03
M
03
bc
ns
■ —                  91
.—     ~~~
-5   "^
12
3
O
£j
03
03
ns
a
CS
es
03
CS
-a
3
o
03
ns
a
03
M
C3
03
03
ns
03
a
3 °r
t* 3
2 cS
03
0)
Q
00
a
CS
>
03
CL,
CL,
C3
-a
03
co
-^
73
C3
nS
CS
-a
t
a
CS
>
co
a
a
03
Oh
03
E
bc
03
JO
03
hl
CS
a
CS
es
O
Oh
1 -9
J3
00
s
Oh
^—
S
T3
Sh
03
oo
00
03
03 ns
e is
3
3
-a
!
Qh
co
03
-a
■y>
a. * °°
cjs ^i i—i
-ocr page 36-
ont-
d
:as
si
CS
00
g
0
09
M
o
o
o
o
t
o>
00
t^
co
dee
-O
3
03
2.6
9.8
3.4
a
a
09
00
-*
CO
"T
ada.
s
Q
5.7
00
begi
09
ns
co
<&
»
«•
A
waren in:
daaronder
B70.200
1879 op
GO
9.889
2.781
0,000
3.460
68,
a
CU
che
co
OS
oo
o
■-2
?gen maanden
CS
2.211
dat
te
1878
bran
<J>
«
&
ds. »
oo
4.52
erkt
1
6
d
09
•
•
efon
CM
opgem
ren.
pij be
de jai
orweg
•
•
rtisati
a
09
d
hoo:
hap
h
O
o
O,
co
■
os-
•
I
*
\'S
09
►
k
.2
O
*
tvangsten over de een
1880.
CO
*—1
lO
:M
Ö
CO
ttste cijfers moet woi
oofdlijn en branches 1
en Kapitaal der Maat
e inkomstenrekening
t op den Pennsylvani
i de New Jersey divis
aan Maatschappijen
Pittsburg........
an Amortisatiefond. .
econsolideerde leening
S
I
JS
09
a
0)
00
a
o
a
09
a
CS
O
De bruto
Bij deze
igsten die niet tot de
Het Aand,
iot $ 50.
De algeme
lis volgt :
Zuivere wi
Af verlies
Voorschott
telgk va
Betalingen
«
»
:?
bD
3
i
£
■*i
-=
c,
£
5
c^
o
-*
3
co a
hap
3
end
1
erd.
Oh
c-
e- p
|
.3
13
*
>
880
CO
l 4.181.0
eheer of c
1
\'É?
in anden
d
19
CS
r—<
der M
enoeg
rooter
ker ge
Nov. 1
-O
3
o
"CD
bo
£
^-«
aai
lage
3
-H
09
r3
o
3
:P
nu
"*
-3
09
09
50
3
P
, -
2
2
=2
t
09
09
09
C3
D
ns
CO
CS
ns
d
>
a
Dh
ja
^3
1.5
o
\'on
£
3
>
Cu
es
ftd
V.
è
bligatiën in bezit
000 mijlen spoorwe;
$ 400.000.000.
09
3
09
ns
09
-3
-3
3
O
:as
43
ia Spoorweg-Maatsc
welke de Maatschap
genomen op eene waai
Mei 1880 was 3 f
O
3
co
3
P
!h
ran
a
3
C3
CJ
ÏH
0.\'
iv
3
09
3
Ol
geve
omt
h3
a
nnsy
\'-3
bc
CO
.-3
lend
09
a
o
3
o
d5
Obl
3
ca
^
">
13
3
«
co
>
eel
-2
bal
c3
£
>
ns
a
H-3
<
:as
Jj
C3
CU
3
0)
19
09
-4-J
CS
3
OQ
hH
Ch
cT
:as
n3
t»
£
"S
O
-a
s
09
-o
a"
%
C3
C9
&H
09
3
09
1 \'
3
bD
3
QQ
HHI
C3
C3
cha
3
ai
gav
1
and
09
ns
09
^H
fschrijvi
der M
e Maats
ende e<
eide op
men voo:
. De A
Oh
O
3
:as
verwac
<
Q
,60
-o
3
19
„3
^
H-l
09
p.i
09
bo
ca
\'S
O
13
o
■ *
ns
C9
09
o
5:
\'3
3
C3
ï
-O
bD
n
vertegen
bevatten
te zegge
mag ver
schappen
J=
O
-H
cd
CS
lO
I—I
CS
CS
O
-J      CO
CS     r-i
I-J     00
CS     >0
!>.     O
-H       >3"
9»    «
O
-f
OO
oi
CM
-r
30
OJ
ï.O
co
v>
°  2
°  2
o   o
o"   ö
o   o
•
a
.
09
■JO
lijn
oo
09
.-*
13
-.
a
3
3
-3
a
09
09
bD
-as
0.1
3
-^>
09
09
Hg
bD
a
ei
C3
CO
is
13
3
a
C3
o
>
23
Ch
O
09
O
13
-as
deei
aan
sol
o
HHI
a
13
o
c3
o
S
09
hh»
o
0)
re
C9
00
a
09
bo
R
\'3
09
-ld
19
ÏH
09
na
s
o
d
c3
>
bD
ca
h
13
09
09
ns
3
o
-d
"Ö9
09
ns
a
a
03
CS
00
00
o
09
I
CS
O
o
ns
O
Oh
60
:ss
CQ
CQ
-*